周总结与未来展望
一、5年期利率调降
利率调降的政策多少有一点点超预期，但是最直接受益的地产板块反应一般，整体有点利好落地的味道，毕竟前面逆大盘涨了不少。现在炒得更多的是复工复产，所以对成长股的估值修复预期，短期盖过了稳增长链条，使得地产板块的资金减少，难免逢利好兑现。咱们大A内卷的厉害，千万不要看到利好就冲进去，搞不好短期就成了接盘侠。
至于降息对地产销售的拉动作用，从分析来看，可能短期效果未必有多明显，毕竟现在很多行业都比较艰难，大家对未来的预期比较担忧，所以大额支出会非常谨慎。但咱们还是要相信领导，如果需求起不来，接二连三的政策肯定还会出台，不用怀疑各地方在这件事情上的动力。
所以我配置了不少防水材料，大部分都是这两周加的仓，原因在上周文章的建材子行业对比中已经说过，这次就不重复了。
二、腾讯一季报
腾讯1季度归母净利润同比下滑了50%，经调整净利润下滑了23%，略低于分析师预期的20%，数字上至少没有大幅低于预期，所以股价在第一天大跌后，第二天又反弹
腾讯的业务主要包括4大类：游戏收入，社交网络收入，网络广告，金融科技与企业服务
1. 游戏方面，1季度整体游戏收入436亿，同比增长 0.1%。国内游戏收入 330亿元，同比下滑1%。海外游戏收入同比增长8%，市占率 24.3%，去年4季度的海外市占率是30%，今年海外游戏收入占比环比下跌的主要原因是：海外今年开始走出疫情了，去年基数高，和国内的外贸一个逻辑。
虽然国内下滑了1%，但毕竟新的版号已开始发放，政策上最悲观的时候已经过去。腾讯历史上六次股价大跌，其中四次与游戏业务紧密相关，足见游戏业务之于腾讯的重要性。
但有一点隐忧的是，现在火爆的《原神》《鬼谷》都不是腾讯系的，公司传统强势的渠道优势，正面临挑战，新推出的《天涯明月刀》《使命召唤》的收入也在下滑，所以去年腾讯就投资、增持很多游戏厂商，力图继续保持优势。
2.社交网络方面，同比增长1%。未来最值得期待的，就是的商业化加速，尤其是视频号。这方面大家应该有切身体会，现在视频号的出现频率越来越高，注册用户增长的也很快。
3.网络广告方面，大幅度下滑18%。广告和宏观经济周期一致，经济不好，广告行业自然要收缩，这个没有办法，所以老情人分众的表现也比较拉胯。但换句话说，正是因为有周期，才给了大家低价买入的机会。所以宏观不景气，对耐心的投资者并不是坏事，真正的黄金会逐渐显露出来，只需要在时间成本与期待收益率上取得平衡即可。
4. 金融科技与企业服务，同比增长10%。这是市场最看重的增长点，环比去年4季度是下降了，主要还是因为疫情，都隔离在家，用支付的场景减少了。事实上，近两年腾讯一直试图摘掉游戏公司的标签，努力向数字经济转型，目前这个板块，已经变成了和游戏业务一样，是腾讯最重要的两大业务。
总的看下来，游戏板块稳中趋暖；数字经济与广告方向，受宏观经济和疫情影响，接下来恐怕也不会继续坏很多；视频号算是个亮点。所以我觉得基本面处于底部区域，未来的成长性要降档，安全尚可，弹性不大，妥妥的价值股一枚。不过腾讯的管理层非常优秀，这点是加分项。
三、光伏跟踪
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近期产业链整体维持强势，美国方面，18个州长联名要求希望减少反规避调查，如果后面政策出现松动，可能会成为催化剂。这就是核心产业链完全自主可控的好处，制裁只能砸自己的脚。
硅料：五月国内硅料价格继续上涨，硅料环节的新产能释放进度，仍不及下游需求增量进度，整体硅料供给紧张局面暂未有缓解，硅料价格有一定支撑。
硅片：本周国内主流尺寸的单晶硅片价格基本维稳，210硅片整体需求向上，但供给释放有限的情况下，略显偏紧。多说说中环，公司首次发布210-N型硅片价格，较P型硅片溢价约6%，单W价格较P型更低。而且减薄的比较明显，因为越薄，使用的材料越少，成本就更低，同行大多还是160μm，这次中环已经发布了μm，技术上确实领先。
电池片：整体变化不大，不过因为产线升级等原因，大尺寸的G12电池整体需求相对平稳，而M10甚至是更小尺寸的M6电池却略显紧张，应该是阶段性现象。
组件：本周国内组件价格继续上涨，主流价格到了1.9-1.96元/W，市场上高位价格甚至达到2元/W，所以国内大型项目虽有启动但放量不明显，价格仍在继续博弈中。但是海外方面，欧洲一直很亮眼，本周甚至还大幅上调了规划目标，行情进一步火爆，所以也更能接受高价。
帝尔激光：
之前深度介绍过这家公司，当时提到他最大的看点，就是激光转印技术。只要他本身能做到技术成熟，在未来各个电池片的新技术路线中，都可能会得到运用，对于各个电池片路线而言意义重大。
借着这次大单，主要是聊聊电池技术，2022年应该是新型电池片大幅扩产的年份。过去几年主要是perc电池技术，到21年大概统治了5年，从22年开始，量产效率已接近极限，新技术如HJT、topcon、XBC等开始陆续放量。各种路线的加工过程如下，基本都需要用到激光技术，公司的设备作为作为卖铲人，这两年应该是非常受益。
四、锂电池跟踪
整个锂电池环节，今年值得看的大概就是电池、隔膜、锂资源，另外就是个别优势突出的正极公司。其它材料环节，很多都开始了大幅降价，比如电解液跌幅就超过了30%，铜箔环节加工费也下降了30%。
虽然碳酸锂涨的很多，但其它材料的下降，以及电池厂已经完成提价，预计未来的利润率会逐步修复到正常水平。
最重要的是竞争格局，只要格局好，价格就可能向下传导，否则就只能自己默默忍受。好在锂电池的竞争格局还不错，统计数据显示，集中度仍在缓慢提升。
另外就是新能车的销量，汽车是耐用品，虽然疫情影响了4月和5月，但这些需求很大部分会在后面补回来，就像一些不太紧急的疾病那样，会被延后，但不太会取消。不像餐饮，少吃一顿就是少了，不太可能后面非要去补回来。所以销量这块，全年影响是有，但预计不会太大，依然是高速增长的态势。
所以，电池未来的业绩应该还是有保障的，估值也跌得比较合理了，可以加大对龙头的关注。
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